互联网金融：多数企业仍在赔钱赚吆喝异颖草

（原标题：互联网金融多数仍在赔钱赚吆喝）

昨日，蚂蚁金服集团宣布完成B轮融资，此轮融资额超过35亿美元(约227亿元)，估值已达600亿美元，显示其被市场热捧程度。如在近两年上市，蚂蚁金服有望成为2010年农行上市以来中国市场规模最大的一次IPO。

蚂蚁金服连续3年盈利

伴随融资被同时爆出的还有，蚂蚁金服连续第三年赚到钱，而且赚钱能力惊人，总量可能达到30亿元人民币以上，成为马云旗下又一台开足马力的赚钱机器。

蚂蚁金服的财报数字还未得知，但可从多个方面判断其大致业绩。4月中旬，国内大量媒体报道了蚂蚁金服完成B轮融资蒙古苍耳（超过35亿美元）的消息。蚂蚁金服自身坚持对媒体报道不予置评，但却向多家媒体透出一个重要消息：目前该集团已经实现了连续3年盈利，符合A股主板上市条件。

根据2014年阿里巴巴集团呈送给美国证监会的上市文件，在监管允许下，阿里巴巴有资格持有约三分之一的蚂蚁金服股权。同时，阿里巴巴可以持续分享蚂蚁金服37.5%的税前盈利。

税前利润或超30亿元

据《证券时报》等媒体报道，根据阿里巴巴的平龙胆相关文件，蚂蚁金服在2015自然年第四季度，向阿里巴巴支付5.02亿元人民币。根据此信息可以大致算出，蚂蚁金服在2015年第四季度的税前利润至少达到13亿元人民币。2015年蚂蚁金服的税前利润应在30亿至50亿元人民币之间。

现状：行业刚起步 多数仍没赚到真金白银

不过，尽管互联网金融业务量在中国呈几何级的爆炸式增长，但绝大多数企业因为起步比蚂蚁金服晚一些，仍处于赔钱赚吆喝的阶段，虽有想象空间，还没赚到真金白银。

以紧追蚂蚁金服的京东金融和陆金所为例，一个多月前，京东集团发布2015年财报，其净亏损达94亿元，比2014年的亏损接近扩大一倍，亏损扩大的主因之一就是投钱发展其互联网金融业务即京东金融。

京东金融目前有7个以上的业务板块。2016年2月27日，据财新网报道称，截至2015年6试管植物月，京东金融7块业务中只有供应链金融是获利的，其他业务仍在砸钱布局。

平安集团旗下互联网金融公司陆金所也仍在亏钱。目前，陆金所的体量已超过京东金融，并且获得新一轮融资，可谓风头正劲。但据有关材料显示，陆金所2015年预亏损约4.15亿美元，2016年会继续亏损6800万美元。不过，陆金所预计其业绩会在2017年明显好转，并实现盈利。

资本市场已因为三家公司的市场表现给予了不低的估值。蚂蚁的估值已达600亿美元，而京东金融的市场估值仅为其八分之一，陆金所估值不足其三分之一，为185亿美元。

观点：光砸钱不行 盈利模式需检验

互联网金融公司在大量砸钱和跑马圈地，其盈利模式还需经过市场检验。

近两年，京东集团越来越多地将宝押在京东金融上，但京东金融也复制了京东集团砸钱布局的套路。为了尽快上马业务线和增加营业金额，京东金融不惜低费甚至免费拓展业务，在一定程度上还降低了风险阀值。该模式存在两难，要止损增收就要失去发展速度，而发展速度越快就亏得越多，并且还增加了风险。

陆金所背靠平安集团，有雄厚资本和多年运营金融业的经验积累，巨亏之下的陆金所对于其盈利能力还是充满自信，并预期在2017年之后可以实现持续盈利。陆金所有着机构业务优势，未来预计在此方面可发力，与更靠近消费市场的蚂蚁金服、京东金融更多展开错位竞争。

获得了市场先机的蚂蚁金服发展相对稳健。该公司的利润来源除了支付手续费、小贷业务利差、相关服务费等与传统金融机构类似的板块之外，还包括蚂蚁金服此前投资恒生电子、天弘基金等公司的收益。

以余额宝为例，其主要产生三部分收入，即基金管理费、银行托管费、销售服务费。蚂蚁没有像其他机构一样自己峨眉雪胆出钱补贴市场，以抬高收益率、争抢市场份额，因此余额宝一直处于盈利状态。

总体而言，由于互联网金融仍是刚开垦的处女地，蚂蚁金服、京东金融和陆金所目前仍有较充裕的资金和机会厮杀。并且，三者竞争并非是你死我活，而是共同开发一个传统金融难以到达的新市场。